随着AI技术的飞速迭代与深度渗透，中国医疗健康产业正经历深刻变革，以AI为核心发展期。在此行业浪潮中，微脉公司（“微脉”或“公司”）作为AI全病程管理领域的领军者，凭借深厚的技术积淀、完善的生态布局与强劲的市场竞争力，于近日更新招股书，全力冲刺“中国AI全病程管理第一股”。

　　据悉，微脉是中国人工智能赋能全病程管理领域的知名提供商，公司深耕行业十余载，凭借独特的运营模式，稳居行业领跑地位。

　　根据弗若斯特沙利文数据，2024年公司在国内全病程管理市场占据约0.71%的份额，跻身中国前三大全病程管理服务提供商之列；更值得关注的是，在竞争激烈的中国医院合作模式全病程管理市场中，微脉以5.2%的收入占比稳居第一，彰显了其在核心细分领域的绝对优势。

　　作为国内全病程管理服务的先行者，微脉打破单一服务边界，创新性构建了从AI全病程管理到“医+药+险+IP”的完整生态闭环，目前生态闭环已加速跑通，形成多方协同、良性循环的星空体育智能科技发展格局，为公司持续增长注入强劲动力。

　　在核心的全病程管理服务领域，微脉精准定位多元化客户群体，兼顾个人患者与机构客户的核心需求，实现双向赋能、协同发展。微脉全病程管理服务，核心由自研CareAI智能平台赋能驱动。CareAI作为专属多智能体AI系统，深度融合前沿算法技术与线下医疗助理配套服务，构筑公司独有的核心技术底座与专属基础设施。

　　同时，平台创新结合多智能体架构与检索增强生成技术（RAG），可灵活响应并高效处置各类复杂患者咨询需求，同时严格对照内部本地化、去标准化的真实世界医疗数据库进行交叉验证，保障服务专业性、严谨性与安全性。

　　面向个人患者，微脉组建定制化多学科医疗服务团队，成员涵盖公立在职医师、护士，以及由驻院专员、个案管理师、专职医疗助理构成的专业健康管理团队，实现分层化、精细化服务落地。

　　与此同时，结合合作属性、患者病况差异及医疗健康全生命周期场景，微脉量身打造差异化全病程管理套餐，所有服务均基于标准化临床协议与个性化操作流程落地执行。套餐合理规范线下就诊咨询次数，线下场景仅限定于患者指定合作公立医院开展。目前，公司已与188家合作医院达成深度协作，落地全病程管理服务布局，并配置驻院专属医疗助理，实现服务落地闭环，持续放大院内场景服务价值。

　　除C端患者服务外，微脉同步为核心领域机构客户，输出定制化全病程管理整体解决方案。针对医药企业，公司提供主动式全病程管理配套服务，持续开展处方后长期患者跟进与健康支持，有效提升用药依从性，同时助力药企高效采集高质量真实世界临床数据。

　　区别于行业传统销售导向模式，微脉坚持以患者为核心的服务理念，依托扎实的临床专业积淀与完备的运营服务体系，全程跟踪监测患者治疗全周期的康复管理，紧跟全球医疗行业向价值导向转型的发展趋势。

　　截至目前，透过应用程序接口（API）对接及专有软件定制部署，微脉已为超过4800家医院及医疗机构，提供支付结算、病历调阅、患者病史查询等数字化基础设施解决方案，充分彰显公司扎实的数字化医疗技术落地能力与行业服务实力。

　　微脉原创的全病程管理模式，为合作医院带来全方位、可量化的实质效益。公司平台搭建完备成熟的数字医疗管理生态底座，有效提升医院整体运营效率与管理效能。同时，充分释放医疗人员服务潜能，拓宽边界，并针对术后及康复期患者提供在线延续性，为医院与医生创造新增价值。

　　此外，微脉服务显著提升医院患者随访覆盖率与规范性，强化患者治疗依从性，持续沉淀具备临床参考价值的康复反馈数据，助力医院积累高质量真实医疗数据资产。

　　依托与公立医院的深度战略合作，微脉得以落地践行“以患者为中心”的服务初心。团队深耕患者真实就医场景，精准洞察、持续迭代并满足多维健康需求，打磨出差异化、高市场价值的专属健康管理服务，在匹配患者个性化需求的同时，严格保障医疗服务标准与服务质量。结合不同临床路径、病症类型与患者差异化需求，定制多元化、体系化的服务套餐，实现服务精准匹配。此外，平台创新优化医疗助理岗位职能，推动医疗助理深度融入院内全流程服务，筑牢院内服务落地能力。

　　差异化的商业架构，让微脉在数字医疗赛道中独具竞争优势，构建起健康可持续的商业运营闭环。于往绩记录期间，微脉累计服务患者超54万人次，高效串联患者、临床医生及各类医疗从业人员，打通全链路健康管理服务流程，构建规范化、标准化的数字医疗服务体系，持续巩固公司的行业领先地位，为公司长期高质量发展注入强劲动能。

　　依托全病程管理赛道的全局布局优势，迭加公司自身生态闭环持续完善，微脉近年业绩实现稳健增长，核心经营指标稳步优化，盈利拐点已正式确立。

　　财务数据显示，2023年至2025年，公司总收入从6.28亿元稳步增长至8.63亿元，2025年同比增长32.3%，增速显著提升；盈利能力持续改善，毛利率由2023年的18.9%稳步提升至2025年的21.7%，体现了公司运营效率的持续优化与服务价值的不断攀升。

　　尤为值得一提的是，2025年微脉实现经调整EBITDA（非国际财务报告准则计量）首次转正，达到138.7万元，这一里程碑式的突破，标志着公司核心业务已具备产生正向运营现金流的能力，正式进入从投入期向收获期过渡的关键阶段。

　　从行业发展维度来看，在各类临床未被满足的医疗健康需求持续驱动下，中国全病程管理行业迎来高速发展周期。根据弗若斯特沙利文数据，中国的全病程管理市场预期由2020年的人民币163亿元增加至2025年的人民币887亿元，复合年增长率为40.3%。到2030年，该市场预计将达到人民币3654亿元，2025年至2030年的复合年增长率为32.7%，发展潜力与增长空间十分广阔。

　　微脉作为行业中的领军企业，凭借AI技术的核心壁垒、广泛的医院合作网络、完善的“医+药+险+IP”生态闭环，有望充分受益于行业高速发展的红利，精准把握赛道发展机遇。未来，随着行业渗透率的持续提升与公司业务的不断拓展，微脉有望进一步巩固行业优势，引领中国AI全病程管理行业高质量发展，进而打开广阔的成长空间。（文夕）